拉面产业：从借牌求生到品牌出海——青海县域经济发展观察·化隆篇

上交所持续推动上市公司加大(jiādà)分红力度。

6月5日，上海证券交易所召开高分红重回报(huíbào)暨上市公司价值提升座谈会，就(jiù)进一步提升高分红、高股息率上市公司估值进行深入交流探讨，充分听取意见建议(jiànyì)。上交所相关负责人表示，我国资本市场体系、结构和制度机制不断完善，高质量发展的基础和条件(tiáojiàn)不断巩固，要坚定对(duì)中国资产的信心。

未来，上交所将推动上市公司进一步加大分红(fēnhóng)力度(lìdù)，增加分红频次，用好回购(huígòu)、并购重组、投资者交流等市值管理工具，持续提升公司投资价值。

538家公司披露未来三年分红回报规划(guīhuà)

近年来，上海证券交易所、深圳证券交易所多次发布关于鼓励上市公司分红的政策。与此同时，在新“国九条”“并购六条”等政策支持(zhīchí)下，上市公司积极响应(jījíxiǎngyìng)“提质增效重回报”“质量回报双提升”专项(zhuānxiàng)行动方案，努力提高经营质效，高分红回报股东(gǔdōng)。

在资本市场上(shàng)，现金分红堪称衡量企业经营成色与投资价值的关键标尺。根据Wind公告梳理（含“未来(wèilái)三年(nián)”“股东回报规划(guīhuà)”等关键词），截至(jiézhì)2025年6月7日，538家公司披露未来三年（2025年至2027年）股东分红回报规划（下称“未来三年分红规划”）。其中，有(yǒu)不少公司早在2024年就披露了未来三年分红规划，包括宁波银行、开普检测、甘肃能源等。

多家(duōjiā)公司对未(wèi)来三年分红规划进行修订。比如，丽尚国潮(lìshàngguócháo)公告指出，在公司年度报告期内(qīnèi)盈利且累计未分配利润为正的前提下，将最低现金分红比例由“不低于归母净利润的50%”调整为“不低于扣非净利润的60%”。

从行业分布来看，上述(shàngshù)538家公司(gōngsī)(gōngsī)分布于31个行业，16个行业公司数量超过10家，电子、机械设备、电力设备公司数量位居前三，均超过45家。其中，电子行业披露未来三年分红规划(guīhuà)的公司有59家，占行业公司总数量的比重达到12.34%。

超百家(bǎijiā)国企披露未来三年分红回报规划

从公司(gōngsī)(gōngsī)数量来看(láikàn)，民营企业、国有企业（含地方国有企业、中央国有企业）公司数量较多，前者公司数量超过380家，占民营企业公司总数量比重超过11%，后者公司数量超过100家。

近期多家央企(yāngqǐ)密集举办业绩说明会(shuōmínghuì)，央企控股上市公司密集发声，纷纷表示提升分红比例、更好回报投资者，并提出做优主业、加强创新、深化改革等，打好提质增效(zēngxiào)“组合拳”，进一步提振市场信心。

统计显示，43家央企上市公司披露未来三年分红规划(guīhuà)，占全部央企上市公司的比重超过9%，其中有7家公司2022年至2024年分红率（现金分红/归母净利润）持续超过45%，包括中远海控(kòng)、内蒙(nèiméng)华电、人民网(rénmínwǎng)等。

中远海控(kòng)2022年至2024年分红率分别为50.03%、49.74%、49.76%。公司在未来三年分红规划表示，在符合(fúhé)《公司章程》规定的前提下，公司年度内分配的现金红利总额应占(zhàn)公司当年度(dāngniándù)实现的归属于上市公司股东净利润的30%至50%。

作为一家市值超过2300亿元的大型央企，中远海控积极响应“提质(tízhì)增效(zēngxiào)”行动方案，发挥“市值管理”带头作用。2024年10月(yuè)21日，公司发布回购预案(yùàn)(yùàn)，拟回购10亿元至(zhì)20亿元，今年4月8日，公司公告完成该回购，回购金额(jīné)超过14亿元。次日（4月9日），公司再发回购预案，拟使用自有资金回购7.42亿元至14.83亿元，5月30日，公司公告该笔回购已完成，回购金额74224.3万元。也就是说，在不到2个(gè)月的时间里，公司火速完成回购，目前该笔回购的股份已注销。

另外，中国(zhōngguó)神华、人民网未来三年的年度(niándù)分配的现金红利总额与年度净利润之比分别不低于65%、40%。

在未来三年分红规划中，上市公司披露了最低分红比例，以及不同发展阶段的分红比例，不少公司还表示将适时实施一年多次分红，持续(chíxù)提升投资者(tóuzīzhě)获得(huòdé)感。

从A股分红(fēnhóng)历史来看，上市公司分红次数、分红规模逐年(zhúnián)(nián)提升。按照年度已宣告的分红来看，2024年多(duō)次分红（2次及以上）的公司数量多达922家，是上一年的4倍多；2024年宣告分红金额2.34万亿元，较2023年增长4.77%。

从未来三年分红(fēnhóng)规划来看，不少公司上调最低分红比例，包括淮河能源(néngyuán)、四川路桥等公司。

淮河能源在过去十年中，仅有两年实施分红，分别是2019年及2024年，分红率(lǜ)分别为44.15%、55.54%。今年3月份，公司披露未来三年分红规划，2025—2027年度(niándù)，公司每(měi)年度拟分配的(de)现金分红总额不低于当年实现(shíxiàn)归属于上市公司股东的净利润的75%，分红率大幅超越2019年及2024年。

四川路桥在过去六年中的分红率最高为50%左右，公司(gōngsī)最新披露的未来三年分红规划显示，公司每一年度以现金方式(fāngshì)分配的利润不低于当年度归属于上市公司股东的净利润(jìnglìrùn)的60%，即未来分红率将大幅(dàfú)提升。

12家滞涨(zhǎng)上市公司未来三年有望开展分红

自2019年以来，未来(wèilái)三年有(yǒu)望开展分红的公司不在少数。据证券时报·数据宝统计，上述538家公司中，2019年至2024年未实施（含(hán)已宣告）分红的公司有45家，其中医药生物、电力设备、汽车、传媒(chuánméi)行业公司数量居多。

16家公司过去三年业绩持续亏损，包括(bāokuò)北汽蓝谷、博纳(bónà)影业、寒武纪-U、兴源环境等，不过根据机构一致预测，有个别公司今年业绩或有望(yǒuwàng)扭亏，包括寒武纪-U、高新兴、奥比中光-UW等。

寒武纪-U表示，任意(rènyì)3个连续会计年度内，公司(gōngsī)以现金方式(fāngshì)累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。2024年公司净利润亏损4.52亿元(yìyuán)；今年一季度，公司实现净利润3.55亿元，同比增长256.82%。机构一致预测公司2025年净利润增幅(zēngfú)有望超过400%。

进一步来看，上述45家公司中，截至(jiézhì)6月6日，年内跑(pǎo)输沪深300指数（-1.55%）的公司有12家，易成新能、北汽(běiqì)蓝谷、华创云信这3家公司年内跌幅均不低于10%。

易成新能年内股价下跌11.67%，公司表示每年（2025—2027年）以现金方式分配的利润应不低于当年(dāngnián)实现的可分配利润的10%。若(ruò)2025年公司实施分红(fēnhóng)，将(jiāng)成为公司时隔10年后的首次分红。

北汽蓝谷上市以来并未实施过分红，过去五年，公司持续(chíxù)亏损。但公司积极响应政策号召，并表示，在(zài)满足现金分红条件时，公司在依法提取公积金后进行的年度(niándù)内以现金方式累计分配的利润总额（包括中期已分配的现金红利）不低于年度经审计(shěnjì)合并报表归属于上市公司股东(gǔdōng)的净利润的30%。

华创云信年(nián)内跌幅达到10%，公司2024年净利润大幅下滑。公司表示，最近(zuìjìn)三年（2025—2027年）以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润(fēnpèilìrùn)的30%。

跌幅较小的(de)有宏达股份、双杰电气，前者公告最近三年以现金方式(fāngshì)累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%，后者公告每年(měinián)（2025—2027年）以现金方式分配的利润不少于当年(dāngnián)实现的可供分配利润的10%。

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